📌 종목: IPARK현대산업개발 (294870) | BUY | 현재가 20,500원 | 목표주가 30,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 영업이익 1,227억원으로 2Q21 이후 처음 분기 영업이익 1천억원 돌파, 견조한 수익성 유지
- 자체주택 매출 비중 확대(1Q26 51.5% → 2Q26 67%)로 전사 매출총이익률 개선 추세
- 서울원 아이파크(2.9조원) 공정 본격화로 향후 자체사업 매출 및 이익 성장 가시성 높음
- 300억원 규모 자기주식 취득 결정으로 주주가치 제고 및 주가 하방 지지 기대
- 저평가 상태(12M Fwd PBR 0.37배, PER 3.2배)로 상승여력 46.3% 보유

📈 실적 전망
2025년 매출액 4,147억원 / 영업이익 249억원 / 영업이익률 6.0%
2026년 매출액 3,702억원 / 영업이익 505억원 / 영업이익률 13.6%
2027년 매출액 4,534억원 / 영업이익 674억원 / 영업이익률 14.9%

💡 결론
매출 부진에도 불구하고 자체주택 비중 확대와 사업장 공정 본격화로 수익성이 견고하게 개선되고 있습니다. 서울원 아이파크 등 대형 사업의 성과가 본격화될 2026~2027년 이익 성장이 예상되며, 자사주 매입을 통한 주주환원 이행과 저평가 상태가 주가 상승을 견인할 것으로 판단됩니다.


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