📌 종목: 제일기획 (030000) | BUY | 현재가 19,110원 | 목표주가 27,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 GP 4.9천억원(+1% YoY), OP 927억원(+1% YoY)으로 추정치 부합, 안정적 실적 유지
- 계열사 마케팅 예산 축소 부담을 비계열, 북미, 디지털 영역 확대로 성공적 방어
- GP 대비 순이익 성장률 양호(2Q26 순이익 634억원 +25%)로 이익 질 개선
- 북미 사업 고성장 지속(+6% YoY, 비중 17%) 및 유럽 사업 재편 완료로 실적 안정화 전망
- 26년 배당금 1,340원(+9% YoY), 배당수익률 7.0% 분리과세로 주주환원 매력도 높음

📈 실적 전망
2025A 매출총이익 1,860억원 / 영업이익 337억원 / 영업이익률 18.1%
2026F 매출총이익 1,912억원 / 영업이익 343억원 / 영업이익률 18.0%
2027F 매출총이익 2,019억원 / 영업이익 359억원 / 영업이익률 17.8%

💡 결론
삼성전자 등 주요 광고주의 마케팅 위축 속에서도 비계열·북미·디지털 사업 다각화로 안정적 성장을 유지하고 있습니다. 12M FWD EPS 1,998원에 과거 평균 PER 13배를 적용한 27,000원 목표주가는 7% 배당수익률과 함께 높은 투자가치를 제시합니다.


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