📌 종목: 현대로템 (064350) | BUY | 현재가 157,700원 | 목표주가 240,000원

📊 핵심 투자포인트
- 폴란드 EC2 K2PL 사업 등 지연된 수주는 중단이 아닌 일시적 지연으로 투자포인트 여전히 유효
- 27년 레일솔루션 부문 모로코 사업 생산 본격화로 매출 3.3조원(+34.2% YoY) 고성장 전망
- 디펜스솔루션 부문에서 이라크·루마니아 전차 사업 등 신규 수주 사업 2H26 본격 진행 예정
- 페루 전차 사업 이행계약 체결 시 28년으로 이연된 폴란드 물량 공백 만회로 고성장 지속 가능

📈 실적 전망
2026년 매출 7,383억원 / 영업이익 1,097억원 / 영업이익률 14.9%
2027년 매출 7,012억원 / 영업이익 872억원 / 영업이익률 12.4%
2028년 매출 8,860억원 / 영업이익 1,285억원 / 영업이익률 14.5%

💡 결론
2Q26 실적은 매출액이 추정치 대비 하회하나 영업이익은 부합하며, 폴란드 EC2 K2PL 매출이 28년으로 이연되면서 27년 실적이 일시적으로 감소할 전망입니다. 다만 이는 사업 지연이 아닌 생산 일정 조정으로 페루·이라크·루마니아 등 신규 사업 추진으로 향후 고성장을 기대할 수 있으며, 목표주가 240,000원(상승여력 52.2%)에 투자의견 BUY를 유지합니다.


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