📌 종목: 풍산 (103140) | BUY | 현재가 62,500원 | 목표주가 110,000원

📊 핵심 투자포인트
- 올해 사상 최고치 영업이익 392.4억원 예상으로 실적 면에서 강력한 모멘텀 확보
- 현재 주가가 PBR 0.8배 수준으로 저평가되어 있으며, 올해 예상 ROE 9.3% 감안 시 상당한 상승 여력 보유
- LME 전기동 가격 13,330달러/톤 고가 유지 및 AI 데이터센터 수요 견조로 신동 수익성 지속 호조
- 2분기 방산 부진(매출 1,900억원, YoY -45%)은 중동 전쟁 및 고객사 계약 지연으로 인한 일시적 요인이며, 3분기 대폭 회복 전망(매출 421.9억원)
- PMX 등 해외 신동 자회사들의 동가격 상승에 따른 수익성 개선으로 추가 수익원 창출

📈 실적 전망
2026년 매출 6,216.3억원 / 영업이익 392.4억원 / 영업이익률 6.3%
2027년 매출 6,254.3억원 / 영업이익 352.0억원 / 영업이익률 5.6%
2028년 매출 6,446.8억원 / 영업이익 368.2억원 / 영업이익률 5.7%

💡 결론
풍산은 2분기 방산 부진에도 불구하고 신동 판매량 증가와 높은 동가격으로 예상된 영업이익이 컨센서스에 부합할 것으로 보인다. 3분기는 이연된 방산 매출 인식과 지속된 동가격 강세로 영업이익 945억원(QoQ +12.8%)을 기록하며 강한 반등이 예상되며, 현재 저평가 구간에서 충분한 상승 여력을 제공한다.


원본보기