📌 종목: SK바이오팜 (326030) | BUY | 현재가 76,800원 | 목표주가 150,000원

📊 핵심 투자포인트
- 엑스코프리 미국 처방량 QoQ 8.5% 성장으로 가이던스 상단 달성 (연간 추정 $584M, 가이던스 $550M~580M)
- 경쟁제품 Briviact 제네릭 출시에도 불구하고 처방량 증가세 지속, 시장 독점력 유지
- 2026년 R&D 비용 560억원 증액으로 5개 이상 신약 개발 본격 추진 중 (NTSR1 표적 RPT, p300 표적 TPD 등)
- AI 신약 개발사 Insilico Medicine과의 협업으로 혁신 역량 강화, 차세대 모달리티(RPT, TPD) 집중
- 2026년 일본 허가 획득 예상으로 추가 마일스톤 및 기술료 수익 유입 전망

📈 실적 전망
2Q26 매출 2,385억원 / 영업이익 885억원 / 영업이익률 37.1%
2026년 매출 9,941억원 / 영업이익 3,617억원 / 영업이익률 36.4%
2027년 매출 12,319억원 / 영업이익 4,671억원 / 영업이익률 37.9%

💡 결론
엑스코프리의 강력한 성장세와 파이프라인 확대 투자로 중장기 성장 동력이 충분하며, 현재 주가는 실적 대비 상당한 저평가 상태입니다. 2nd 프로덕트 도입과 자회사 Ignis Therapeutics의 HKEX 상장 시 추가 상승 기대가 있습니다.


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