신한생각: 전자BG 다시 한번 성장 입증, 주가 반등 기대
2Q26 Review: 믿고보는 전자BG 성장 스토리, 하반기도 긍정적
Valuation & Risk: 전자BG 성장 스토리 유효. 주가 방향성은 견고


신한생각: 전자BG 다시 한번 성장 입증, 주가 반등 기대
전자BG 성장 지속. 글로벌 동종 업체 밸류에이션 하향에도 불구하고 견조한 실적. 네트워크, 반도체 등 전방 산업 수요 확대로 분기 최대 실적 기록. 하반기 증설 효과로 실적 성장 지속 전망. 주가 우상향View 유지


2Q26 Review: 믿고보는 전자BG 성장 스토리, 하반기도 긍정적
매출액 5.6조원(+5%, 이하 전년대비), 영업이익 4,884억원(+37%) 기록. 두산 자체 사업 매출액 37% 증가, 영업이익 49% 증가하며 성장 견인

밸류에이션의 핵심인 전자BG에 주목. 매출액 42% 증가, 영업이익 48% 증가 추정. 영업이익률은 29.8%(+1.2%p) 예상. 2H26 신규 증설 효과(4Q25 약 500억원)로 성장 지속 기대. 매출액 기준 1H26 1.3조원, 2H26 1.5조원 추정. 단순평균 단가(ASP) 산출시 2025년 약 18% 상승 추정. 증설 효과와 더불어 ASP 상승시 추정치 추가 상향도 가능할 전망


Valuation & Risk: 전자BG 성장 스토리 유효. 주가 방향성은 견고
목표주가 210만원(기존대비 16% 하향) 제시. 2026년 전자BG 순이익은 6,089억원(1% 하향) 추정. Target P/E는 글로벌 동종업체(대만 CCL 업체) 평균 39.4배(기존대비 20% 하향) 적용. NAV(순자산가치) 27.5조원으로 기존대비 19% 하향. 글로벌 동종 업체 밸류에이션 하향으로 목표주가 조정. 다만 전자BG 성장 증명. 증설 및 제품 업그레이드를 통한 경쟁력 확인. 주가 우상향View 지속 이유. 그룹사 할인율의 경우 약 80% 적용 유지. 여전히 전자BG의 성장성이 주가 방향성을 좌우할 핵심 요소로 판단되기 때문. 주가 변동성 확대에도 불구하고 중장기 주목할 업체로 평가

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