📌 종목: 대신증권 (003540) | 매수 | 현재가 26,000원 | 목표주가 42,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 지배주주순이익 1,330억원(YoY +79.9%)으로 컨센서스 부합 전망
- 일평균 거래대금 39.9% 증가로 브로커리지 수수료수익 1,841억원(QoQ +16.0%) 성장 견인
- 유가증권 평가이익 증가로 운용손익 1,057억원 기록하며 배당 시즌에도 양호한 실적 예상
- 2026F 지배주주순이익 25.4% 상향 조정된 415억원으로 ROE 10.0% 달성
- 상승여력 61.5%로 현재 밸류에이션이 저평가된 상태

📈 실적 전망
2026F 순영업수익 1,104억원 / 영업이익 432억원 / 영업이익률 39.1%
2027F 순영업수익 947억원 / 영업이익 298억원 / 영업이익률 31.5%
2028F 순영업수익 992억원 / 영업이익 328억원 / 영업이익률 33.1%

💡 결론
2분기 양호한 실적과 브로커리지 부문의 높은 성장세, 그리고 운용손익의 선방으로 2026년 실적 추정치가 상향 조정되었습니다. 다만 COE를 10.6%로 상향 적용한 이유는 총위험액 증가 속도가 빠르면서 NCR이 140%대로 감소했기 때문이며, 추가적인 주주환원 정책 부재가 다소 아쉬운 점입니다.


원본보기