📌 종목: 두산 (000150) | BUY | 현재가 1,197,000원 | 목표주가 2,420,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 전자BG 역대 최고 실적 달성(매출 6,760억원 YoY +42%, 영업이익 2,013억원 OPM 30%)
- AI 가속기 수요 감소에도 불구하고 800G/1.6T 네트워크 광모듈 고수익성 제품 확대로 증익 달성
- 광모듈용 CCL 수요가 예상을 크게 상회하며 25년 300억원에서 26년 상반기 800억원으로 급증
- 4분기 신규 생산라인 양산 개시, 27년 상반기 및 28년 하반기 단계적 생산능력 25% 증설 계획
- 로우엔드 라인에서 고수익성 광모듈 CCL 생산 가능으로 여력 있는 공급체계 확보

📈 실적 전망
2026년 매출 21,686억원 / 영업이익 1,849억원 / 영업이익률 9%
2027년 매출 24,588억원 / 영업이익 2,645억원 / 영업이익률 11%

💡 결론
두산은 데이터센터 고도화에 따른 초저손실 CCL 구조적 성장 국면에서 광모듈 CCL 수요가 예상을 크게 상회하며 실적을 지속 견인할 것으로 예상된다. 단일 고객사 의존도 완화와 함께 생산능력 단계적 확충을 통해 글로벌 하이엔드 CCL 시장에서의 입지 강화가 기대된다.


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