📌 종목: 동국제강 (460860) | BUY | 현재가 9,410원 | 목표주가 14,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 영업이익 456억원으로 시장컨센서스 337억원을 크게 상회하며 서프라이즈 달성
- 봉형강 판매 74.8만톤(YoY +8.6%, QoQ +11.0%), 후판 판매 26.5만톤(YoY +13.2%, QoQ +11.3%)으로 양대 주력 제품 판매 급증
- 계절적 성수기, 수출 확대, 국내 프로젝트향 수주 증가 및 중국산 수입 감소에 따른 점유율 확대
- 현재 주가의 PBR 0.24배 수준으로 밸류에이션 부담 제한적
- H형강이 전사 영업이익의 핵심을 차지하며 철근 수출 확대, 후판 수입산 규제 강화로 인한 이익률 개선 진행 중

📈 실적 전망
2Q26 매출 9,955억원 / 영업이익 456억원 / 영업이익률 4.6%
3Q26F 매출 9,113억원 / 영업이익 181억원 / 영업이익률 2.0%
2026F 매출 3,704.5억원 / 영업이익 110.4억원 / 영업이익률 3.0%
2027F 매출 3,881.2억원 / 영업이익 145.5억원 / 영업이익률 3.7%

💡 결론
2분기 영업이익이 시장 예상을 크게 웃돌며 기업의 수익성 개선 추세를 입증했다. 다만 3분기는 계절적 비수기와 공장 개보수로 실적이 약해질 것으로 예상되나, 원/달러 환율 안정화와 수입산 규제 강화라는 구조적 호재가 지속되는 가운데 현재의 저평가 밸류에이션을 고려하면 매력적인 진입 기회로 판단된다.


원본보기