📌 종목: 팬오션 (028670) | BUY | 현재가 5,170원 | 목표주가 9,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 영업이익 1,607억원 전망, 전 사업부 증익 효과로 YoY 31% 성장
- 해상운임 상승과 환율 효과로 매출액 YoY 24% 증가 예상
- BDI 하방 제한적이며 벌크선이 2022년 수준의 강세장 진입
- 에너지 수송 확장으로 VLCC 6척 추가 신조발주, 새로운 성장 동력 확보
- P/B 0.44배의 과도한 저평가 상태로 상승 여력 높음

📈 실적 전망
2026F 매출액 6,568.6억원 / 영업이익 601.8억원 / 영업이익률 9.16%
2027F 매출액 6,851.9억원 / 영업이익 603.5억원 / 영업이익률 8.81%
2028F 매출액 7,112.8억원 / 영업이익 620.6억원 / 영업이익률 8.73%

💡 결론
팬오션은 2026년 연간 영업이익을 6,020억원(+22% YoY)으로 상향하며 해운시황 호황의 수혜를 받고 있습니다. 벌크선 사업의 안정적 수익성에 더해 SK해순으로부터 매입한 VLCC와 신조 6척을 통한 에너지 수송 확장이 새로운 성장 패러다임으로 작용할 것으로 예상됩니다.


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