📌 종목: RF머트리얼즈 (327260) | BUY | 현재가 23,700원 | 목표주가 75,000원

📊 핵심 투자포인트
- 루멘텀향 펌프레이저 공급으로 2026년 영업이익 200억원 상회 예상, 2027년 300억원으로 지속 성장
- 신규 생산시설 완공시 생산 가능 물량 2배 증가로 장기 실적 성장성 보유
- 중국 이노라이트의 미국 국방부 1260H 제재 포함으로 중국 부품 퇴출 가속화 및 시장점유율 확대 기회
- 글로벌 피어(16~22배) 대비 2027년 FWD PBR 8배 수준으로 저평가 상태, 실적 성장 대비 멀티플 상승 여력 충분

📈 실적 전망
2026년 매출 109.3억원 / 영업이익 20.7억원 / 영업이익률 18.94%
2027년 매출 157.8억원 / 영업이익 31.4억원 / 영업이익률 19.90%
2028년 매출 170.5억원 / 영업이익 34.1억원 / 영업이익률 20.00%

💡 결론
루멘텀향 펌프레이저 공급으로 인한 실적 성장세가 지속되며 향후 2년간 고성장이 예상된다. 글로벌 경쟁사 대비 현저히 낮은 멀티플 수준에서 실적과 멀티플이 모두 뒷받침되는 만큼 매수 전략이 유효하다. 무상증자(1:1) 반영하여 목표주가를 75,000원으로 조정했다.


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