📌 종목: HD현대에너지솔루션 (322000) | BUY | 현재가 164,000원 | 목표주가 275,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 영업이익 361억원으로 분기 사상 최대치 기록, 일회성 제외 경상 영업이익도 306억원으로 견고한 실적
- 국내 태양광 판가 인상과 고마진 앙골라 3차분, 상호관세 환급 약 20억원이 동시 반영된 멀티팩터 성장
- 미국 매출 비중 40%까지 확대, 물량 증가로 지역 다변화 견인
- 앙골라·상호관세 환급 소멸 후에도 구조적으로 20% 수준의 영업이익률 유지 가능
- 4Q26 힐스보로 프로젝트 매출 430억원 인식으로 연간 성장세 지속, 증설 발표 시 추가 상향 가능성

📈 실적 전망
2026년 매출 713.4억원 / 영업이익 147.4억원 / 영업이익률 20.7%
2027년 매출 816.8억원 / 영업이익 164.0억원 / 영업이익률 20.1%

💡 결론
HD현대에너지솔루션은 국내 태양광 정책 최대 수혜 기업으로서, 지역별 균형잡힌 성장과 구조적 수익성 개선을 보여주고 있습니다. 앙골라 프로젝트 완료 이후에도 안정적인 20% 이상의 영업이익률이 예상되며, 향후 전기본 확정과 증설 발표는 추가 상향 요인입니다.


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