📌 종목: LS ELECTRIC (010120) | BUY | 현재가 223,500원 | 목표주가 320,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 매출액 1.5조원(+32.2% YoY), 영업이익 1,785억원(+64.4% YoY)으로 컨센서스 대비 서프라이즈 실현
- 전력인프라 부문 신규 수주 1.9조원(+225.0% YoY), 수주잔고 6.3조원(+89.4% YoY)으로 대폭 확장
- 단납기 물량(배전반/분전반) 상반기 1.5조원 수주로 연간 가이던스 4조원 대비 6.0~6.5조원으로 상향 조정
- 배전 CAPA의 유동적 특성으로 9개월 이내 리드타임 유지 중이며, 제품 라인업 확대로 프로젝트 내 가치 점유율 확장
- 북미 데이터센터 외 반도체 고부가가치 프로젝트, 로컬 산업 고객사 확대로 수주 규모 지속 확장 예상

📈 실적 전망
2026년 매출액 6,597억원 / 영업이익 712억원 / 영업이익률 10.8%
2027년 매출액 8,569억원 / 영업이익 1,101억원 / 영업이익률 12.8%
2028년 매출액 9,609억원 / 영업이익 1,413억원 / 영업이익률 14.7%

💡 결론
전력인프라 신공장 램프업과 배전반류 확장으로 8개 분기 내 최대 수익성을 기록했으며, 대규모 수주잔고 확보로 27년 단납기 물량 3.5조원 이상 확보 가능. 27/28년 영업이익을 기존 대비 15.5/12.8% 상향 조정했으며, 직류 영역 경쟁력, 빅테크 추가 수주 가능성, 미국 시장 침투율 가속화 등을 고려하면 높은 밸류에이션이 정당화된다.


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