📌 종목: KB금융 (105560) | BUY | 현재가 176,300원 | 목표주가 220,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2분기 순익 1.99조원으로 전년동기대비 14.6% 증가하며 컨센서스 및 예상치 상회
- 그룹 수수료이익 1.6조원으로 QoQ 17.8%, YoY 56.0% 급증, 증권사 WM 호실적 주도
- 대손비용 4,500억원 수준(특수채 관련 추가 충당금 제외)으로 양호한 신용건전성 유지
- CET1 비율 13.74%로 하반기 주주환원 재원 8,800억원 확보, 총주주환원율 57% 상승
- NIM 하락은 기준금리 인상 선제 대비로 인한 일시적 현상, 3분기 회복 전망

📈 실적 전망
2026년 매출 N/A / 영업이익 9,365억원 / -
2027년 매출 N/A / 영업이익 9,524억원 / -
순이자이익 기준: 2026년 1.32조원 / 2027년 1.38조원

💡 결론
KB금융은 전 계열사의 고른 손익 개선과 함께 증권업 중심의 강력한 실적 모멘텀을 보유 중입니다. 증자를 통한 자본확충이 하반기 본격화되면서 추가 이익 기여 기대감도 커지고 있으며, 업계 최고 수준의 주주환원율(57%)은 밸류에이션 우위를 지속할 것으로 판단됩니다.


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