📌 종목: OCI홀딩스 (010060) | BUY | 현재가 247,000원 | 목표주가 550,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2027~29년 폴리실리콘 물량 완판 및 신규 고객사 LTA 체결로 매출 성장 기반 확보
- 베트남 NST 웨이퍼 생산능력 2027년 3.75GW → 2029년 11.5GW로 3.3배 확장 계획, 2028~29년 물량 완판
- OCI TRS 3Q26부터 본격 개선 예상(영업이익 653억원, OPM 27%), Section 232 이후 비중국산 폴리실리콘 가격 20$/kg 상승 기대
- 폴리실리콘/웨이퍼 증설 자금 충당을 선수금 1/3, 자체자금 1/3, 현금흐름·차입 1/3으로 안정적 구성
- 2026년 영업이익 395억원 → 2027년 605억원(+53% YoY)으로 대폭 개선, 판가·외형·밸류에이션 동시 상향

📈 실적 전망
2026년 매출 4,128.1억원 / 영업이익 395.0억원 / 영업이익률 9.6%
2027년 매출 4,477.1억원 / 영업이익 605.6억원 / 영업이익률 13.5%
2028년 매출 4,619.9억원 / 영업이익 667.9억원 / 영업이익률 14.5%

💡 결론
OCI홀딩스는 2Q26 영업이익이 컨센 11% 하회했으나, 3Q26부터 OCI TRS의 본격 개선과 함께 대세 상승 사이클에 진입했다. 폴리실리콘과 웨이퍼 부문의 LTA 물량 완판과 대규모 증설 계획으로 2027년 이후 매출과 수익성의 동시 성장이 예상된다. 판가 상승, 외형 확대, 밸류에이션 개선이 동시에 나타나는 구도에서 적극 매수를 권한다.


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