📌 종목: 키움증권 (039490) | 매수 | 현재가 303,500원 | 목표주가 500,000원

📊 핵심 투자포인트
- 브로커리지 점유율 1위로서 거래대금 확대에 따른 수혜가 크며, 2026년 지배주주순이익 1.7조원, ROE 23.5% 전망
- 2026년 배당금 DPS 18,500원(배당수익률 6.1%), 배당총액 10% 상향 고려 시 내년 35%대 배당성향 기대
- P/B 1.0배 수준의 저평가로 밸류에이션 부담 적음
- 2Q26 브로커리지 수수료수익 4,627억원으로 전분기 대비 26.5% 증가, 운용손익 2,771억원으로 13.4% 증가 전망
- ETF LP 및 주식PI를 통한 운용손익 견조함(주식PI 3,000~4,000억원 수준 운용)

📈 실적 전망
2Q26 순영업수익 973억원 / 영업이익 697억원 / 지배주주순이익 509억원
2026 순영업수익 3,466억원 / 영업이익 2,380억원 / 영업이익률 68.6%
2027 순영업수익 3,084억원 / 영업이익 2,004억원 / 영업이익률 65.0%

💡 결론
키움증권은 점유율 1위의 강점과 높은 배당성향으로 투자가치가 있으나, 최근 대형주 장세로 브로커리지 점유율이 하락세를 보이고 교육세 비용 부담이 증가하면서 과거의 프리미엄이 약해지고 있습니다. 퇴직연금 사업 진출 등 점유율 회복 노력의 성과를 지켜봐야 할 단계입니다.


원본보기