📌 종목: 유니드 (014830) | 매수 | 현재가 59,000원 | 목표주가 85,000원

📊 핵심 투자포인트
- 러-우 전쟁과 이란사태 장기화로 비료 수급이 구조적으로 타이트하며, 가성/탄산칼륨은 구조적 호황 진입
- 2027년 UHC 증설을 통한 외형성장 모멘텀 확보로 27년 이후 실적 가파른 상승 예상
- 현재 PBR 0.35배로 역사적 최저점에 머물러 있어 밸류에이션 매력이 매우 높음
- 고정계약을 통한 캐나다산 염화칼륨 구매로 원가 상승으로부터 보호되면서 판가 인상 효과 누릴 수 있는 구조
- 단기 해상운임 상승 등 외부요인이 있으나 펀더멘털은 견고하며 장기 성장성 우수

📈 실적 전망
2025년 매출 1,339억원 / 영업이익 88억원 / 영업이익률 6.6%
2026년 매출 1,605억원 / 영업이익 101억원 / 영업이익률 6.3%
2027년 매출 1,726억원 / 영업이익 130억원 / 영업이익률 7.5%
2028년 매출 1,818억원 / 영업이익 137억원 / 영업이익률 7.5%

💡 결론
글로벌 비료 수급 타이트로 인한 구조적 호황과 2027년 증설을 통한 외형성장이 주된 강점이다. 2분기 해상운임 급등으로 단기 실적이 기대치를 하회했으나, 가성칼륨 스프레드 개선으로 펀더멘털 자체는 양호하며, 역사적 저평가 수준의 밸류에이션을 고려할 때 중장기 투자 매력이 충분하다.


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