📌 종목: LG화학 (051910) | 매수 | 현재가 252,000원 | 목표주가 370,000원

📊 핵심 투자포인트
- 석유화학 부문의 저가 원료 투입에 따른 긍정적 래깅 효과로 2분기 영업이익 2,834억원(+72%QoQ) 대폭 증가
- 첨단소재(양극재) 부문 3분기 만의 흑자전환 예상, 2분기 매출 1조원 돌파 및 166억원 이익 창출
- 양극재 판매량 전 분기 대비 30~35% 증가, 메탈가격 상승으로 판가 10~12% 인상
- 하반기부터 출하량 점진적 회복, 26년 양극재 연간 출하량의 70% 하반기 집중으로 손익분기점 도달 가능
- LGES 3분기 만의 흑자전환(1,133억원), 소형전지 및 ESS 출하량 증가로 북미 ESS 신규 성장 모멘텀 형성

📈 실적 전망
2025년 매출 45,932억원 / 영업이익 1,181억원 / 영업이익률 2.6%
2026년 매출 58,434억원 / 영업이익 1,519억원 / 영업이익률 2.6%
2027년 매출 64,307억원 / 영업이익 4,085억원 / 영업이익률 6.4%
2028년 매출 70,172억원 / 영업이익 5,237억원 / 영업이익률 7.5%

💡 결론
3분기 석유화학의 부정적 래깅 효과로 인한 일시적 적자 예상되나, 중동 석유화학 설비 복구 지연으로 인한 공급 부족으로 수급 밸런스 개선 기대. 첨단소재와 LGES는 더디지만 하반기부터 출하량 회복으로 27년부터 본격적인 실적 성장이 예상되는 만큼 상승여력 46.8%의 투자 기회 존재.


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