📌 종목: 농심 (004370) | BUY | 현재가 349,000원 | 목표주가 530,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 영업이익 컨센서스 10% 이상 상회로 실적 서프라이즈 기대 (영업이익 577억원, OPM 6.2%)
- 해외 매출 강한 성장 모멘텀: 북미 +12.0%, 중국 +15.0%, 일본 +10.0%, 호주 +24.0%, 유럽 +329.3% YoY
- 10월 녹산 수출 전용 공장 가동으로 유럽·러시아·CIS향 공급 여력 확대 및 해외 성장 기반 강화
- 북미 신라면 메인스트림 판매 증가 및 로컬 체인 입점 확대로 수익성 개선 진행 중
- 포장재·팜유 원가 부담에도 해외 법인 이익 기여 확대로 전사 이익 하방 지지

📈 실적 전망
2025년 매출 3,514억원 / 영업이익 184억원 / 영업이익률 5.2%
2026년 매출 3,668억원 / 영업이익 223억원 / 영업이익률 6.1%
2027년 매출 3,901억원 / 영업이익 228억원 / 영업이익률 5.8%

💡 결론
농심은 해외 매출의 강력한 성장세, 특히 북미 수익성 개선과 유럽의 급속한 확대로 2026년 컨센서스를 상회하는 실적을 기대할 수 있다. 하반기 원재료비 부담에도 불구하고 해외 법인의 이익 기여 확대가 전사 수익성을 지탱하며, 신규 수출 공장 가동은 중기 성장 가시성을 높인다.


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