📌 종목: JYP Ent. (035900) | BUY | 현재가 47,750원 | 목표주가 78,000원

📊 핵심 투자포인트
- 트와이스(상반기), 스트레이키즈(하반기) 중심 연간 200만명 이상의 공연 모객 가능으로 공연 부문의 견조한 성장 기대
- 스트레이키즈 3분기 컴백 및 대규모 월드투어 시작으로 외형·수익성 모두 강세 전망, 특히 북미 스타디움 규모 공연으로 외형 확대 예상
- MD 부문에서 SKZOO 글로벌 팝업스토어 확대 및 팬미팅 온라인 MD, 산리오 콜라보 매출이 하반기에 반영되며 MD 매출 가파른 성장 기대
- ITZY, 엔믹스, 킥플립, NEXZ 등 다양한 아티스트 컴백으로 포트폴리오 다각화
- 저연차 아티스트(엔믹스, 킥플립 등) 팬덤의 숫자화를 통한 가파른 성장 증명 필요

📈 실적 전망
2025A 매출액 822억원 / 영업이익 155억원 / 영업이익률 18.9%
2026E 매출액 872억원 / 영업이익 172억원 / 영업이익률 19.7%
2027E 매출액 947억원 / 영업이익 188억원 / 영업이익률 19.9%

💡 결론
2분기는 컨센서스 하회 예상(매출 190억원, 영업이익 38억원)이지만, 3분기 이후 스트레이키즈 활동과 글로벌 투어 확대로 외형과 수익성 모두 견조한 성장이 예상된다. 다만 트와이스 재계약과 스트레이키즈 군입대라는 구조적 리스크를 저연차 아티스트 성장으로 극복해야 하는 상황이다.


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