📌 종목: 이노션 (214320) | BUY | 현재가 18,420원 | 목표주가 27,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 GP 2.7천억원(+10% yoy), OP 417억원(+15% yoy) 전망으로 월드컵 마케팅 효과 지속
- 해외 시장(미주 54%, 유럽 13%) 중심의 견조한 성장, 특히 비계열 부문 연평균 18.5% 고성장
- 현금 8.9천억원 대비 시총 7.5천억원(0.9배)으로 역대 가장 저평가 구간, PER 7배 수준
- 배당 성향 40% 이상 정책 유지, 2026E DPS 1,175원(수익률 6.4%) 전망
- 2대 주주 지분 매각 완료(20% → 3%)로 주가 부담 요인 제거

📈 실적 전망
2025A 매출총이익 990억원 / 영업이익 163억원 / 영업이익률 7.9%
2026F 매출총이익 1,077억원(+9% yoy) / 영업이익 184억원(+13% yoy) / 영업이익률 7.9%
2027F 매출총이익 1,127억원(+5% yoy) / 영업이익 196억원(+7% yoy) / 영업이익률 8.4%

💡 결론
월드컵 광고 물량(연간 GP의 약 5%)이 1Q에 이어 2Q에도 실적을 견인하며, 장기적으로는 북미 중심 해외 시장의 고성장과 비계열 사업 확대가 성장 동력이 될 것으로 전망됩니다. 풍부한 현금 보유에 비해 저평가된 주가와 안정적인 배당 정책이 매력적인 투자 포인트입니다.


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