📌 종목: HD현대마린솔루션 (443060) | BUY | 현재가 197,200원 | 목표주가 412,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 매출 541억, 영업이익 103억 추정으로 전년동기대비 15.7% 성장 기록
- 비엔진부문 1Q26말 수주잔고 50% yoy 증가 및 육상발전부문의 견조한 성장세 지속
- 데이터센터향 사업에서 HD현대중공업의 HiMSEN 중속엔진 AM사업 및 선박 개조사업 기회 보유
- Asset-light 사업구조로 낮은 자본투자 부담 유지하면서도 높은 영업이익률(2026F 18.6%) 달성
- 중장기 이익 보장 성장 및 높은 배당성향을 감안한 글로벌 AM 사업자 대비 저가 밸류에이션

📈 실적 전망
2025A 매출 1,983억 / 영업이익 350억 / 영업이익률 17.7%
2026F 매출 2,266억 / 영업이익 422억 / 영업이익률 18.6%
2027F 매출 2,587억 / 영업이익 565억 / 영업이익률 21.8%

💡 결론
HD현대마린솔루션은 기존 핵심사업의 견조한 성장세와 데이터센터향 신사업 기회를 통해 중기적 이익 성장이 전망되며, Asset-light 구조의 효율적 경영으로 높은 수익성을 유지하고 있습니다. FY26F PER 26.2배 수준의 밸류에이션은 높아 보일 수 있으나, 보장된 이익 성장과 높은 배당성향을 고려하면 글로벌 동종업계 대비 저평가 상태입니다.


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