📌 종목: LG유플러스 (032640) | BUY | 현재가 14,960원 | 목표주가 20,000원

📊 핵심 투자포인트
- 무선서비스에서 경쟁사 대비 우수한 성장 추세(21~25년 연평균 +3.0% vs KT +2.8%, SKT -0.1%), 25년 이후 핸드셋 가입자 31만명 증가로 시장 우위 지속
- 데이터센터(DC) 사업이 고성장 다크호스로 25년 +66% 성장, 26~30년 연평균 +12% 성장 예상, 파주 AIDC 단계적 확충으로 30년 400MW 용량 목표
- DC 매출이 현재 MW당 30억원에서 GPU 콜로케이션 등 고부가가치 사업으로 전환되면서 최대 7배 상승 가능성
- 마케팅비가 5G 도입 이후 평균(21.9%)보다 낮은 20% 수준 유지로 수익성 개선, 감가비도 안정적 추이
- 주주환원 정책 강화로 26년 총주주환원 3.8~4.3천억원 규모의 6.0~6.8% 수익률 제공

📈 실적 전망
2025년 매출 15,452억원 / 영업이익 892억원 / 영업이익률 5.8%
2026년 매출 15,732억원 / 영업이익 1,172억원 / 영업이익률 7.4%
2027년 매출 16,057억원 / 영업이익 1,277억원 / 영업이익률 8.0%

💡 결론
LG유플러스는 무선서비스에서의 지속적인 경쟁력 우위와 데이터센터 사업의 고성장이 주요 성장 동력이 될 전망이다. 특히 DC 사업의 고부가가치 사업 전환 가능성과 개선되는 마케팅비 효율성이 26년 영업이익 31% 성장을 견인할 것으로 예상된다.


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