📌 종목: 현대제철 (004020) | BUY | 현재가 28,250원 | 목표주가 50,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2분기 성수기 영향으로 봉형강 중심 판매 회복(444만톤, QoQ +4.1%)과 함께 수익성 개선 전망
- 고로 스프레드 약 1만원/톤, 전기로 스프레드 약 2만원/톤 확대로 이익률 개선
- 3분기 대형 고객사 대상 추가 가격 인상 가능성으로 판재류·봉형강 모두 스프레드 재차 확대 전망
- 현재 주가 12M FWD 기준 PBR 0.18배로 밸류에이션 부담 제한적
- 열연과 철근 중심 주요 제품 가격 상승세 지속으로 수익성 회복 확실

📈 실적 전망
2026년 매출 23,908억원 / 영업이익 446억원 / 영업이익률 1.9%
2027년 매출 23,986억원 / 영업이익 742억원 / 영업이익률 3.1%
2028년 매출 24,367억원 / 영업이익 863억원 / 영업이익률 3.5%

💡 결론
현대제철은 2분기 판매량 증가와 제품 가격 인상으로 스프레드 확대를 통한 수익성 개선이 진행 중이며, 3분기에는 대형 고객사 계약분 가격 인상이 추가로 반영될 것으로 예상된다. 저평가된 밸류에이션(PBR 0.18배)과 함께 지속적인 이익 개선 전망이 투자 매력 포인트다.


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