📌 종목: 크래프톤 (259960) | BUY | 현재가 223,500원 | 목표주가 390,000원

📊 핵심 투자포인트
- PUBG PC의 모드 기반 슈팅 장르 확장으로 유저 외연 지속 확대, Steam 슈팅 장르 게임 중 2위권 유지
- Subnautica2 출시 5일만에 400만 장 판매 기록, 신작 파이프라인 본격화 시기 도입
- 2027년부터 PUBG IP 신규 장르 게임, 1st/2nd Party 퍼블리싱을 통한 전방위적 확장 예상
- 2Q26 매출 1.25조원(YoY +89.4%), 영업이익 4,205억원(YoY +70.9%)으로 컨센서스 상회 전망
- 8월 게임스컴에서 PUBG IP 신작 'NO LAW' 등 총 5종 신작 공개 예정

📈 실적 전망
2025년 매출 3,327억원 / 영업이익 1,054억원 / 영업이익률 31.7%
2026년 매출 4,871억원 / 영업이익 1,479억원 / 영업이익률 30.4%
2027년 매출 5,355억원 / 영업이익 1,722억원 / 영업이익률 32.2%

💡 결론
크래프톤은 PUBG의 모드 기반 확장과 Subnautica2 같은 신작 성공으로 투자의 결실을 맺는 시점에 진입했습니다. 2027년부터 PUBG IP 기반 신규 장르 게임과 1st/2nd Party 퍼블리싱을 통한 포트폴리오 다각화로 성장 재가속이 예상되며, 신작의 구체적 게임성 공개 시 2027년 이익 추정치 상향이 가능합니다.


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