📌 종목: 달바글로벌 (483650) | Not Rated | 현재가 233,000원 | 목표주가 -

📊 핵심 투자포인트
- 2분기 연결 매출 1,841억원(YoY 43%), 영업이익 423억원(YoY 45%) 성장으로 견조한 실적 개선세 지속
- 일본(YoY 55%), 북미(YoY 100%), 유럽(YoY 150%) 등 글로벌 지역의 이중자리 성장 및 오프라인 신규 입점 효과 확대
- 3~4분기 영업이익률 2~3%p 상승으로 영업이익 YoY 70~80% 증가 예상, 하반기 수익성 개선 두드러질 전망
- 미스트세럼 글로벌 히트 이후 선크림, 멀티밤 등 카테고리 다변화 및 디바이스, 이너뷰티 등 신규 사업 확대 준비
- 고마진 카테고리(톤업선크림) 및 B2B 채널 비중 상승으로 구조적 수익성 개선 진행 중

📈 실적 전망
2026년 매출 751.4억원 / 영업이익 161.6억원 / 영업이익률 21.5%
2027년 매출 928.6억원 / 영업이익 204.3억원 / 영업이익률 22.0%

💡 결론
달바글로벌은 글로벌 주요 지역의 오프라인 입점 확대와 카테고리 다변화를 통해 지속적인 성장을 이루고 있으며, 2025~28년 EPS CAGR 35%를 감안할 때 현재 12MF PER 20배 밸류에이션은 경쟁사 대비 할인 수준이다. 멀티 브랜드 화장품 대기업으로의 성장 과정 속에서 하반기 수익성 개선과 함께 주가 상승이 기대된다.


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