📌 종목: 더블유게임즈 (192080) | BUY | 현재가 63,500원 | 목표주가 84,000원

📊 핵심 투자포인트
- 소셜카지노 DTC(Direct-to-Consumer) 비중 확대로 앱마켓 수수료 부담 완화 및 이익률 개선 가시화
- 팍시게임즈와 슈퍼네이션의 흑자 전환으로 이익 기반이 소셜카지노에서 신규 사업으로 확장되는 중
- 1Q26 소셜카지노 DTC 비중 38.7%까지 상승하며 변동비율은 25%까지 하락
- 팍시게임즈의 AI 기반 캐주얼 게임 라인업 확장으로 1Q26 매출액 247억원 달성(QoQ +28.8%), AI 게임 비중 70%
- DDI 완전 자회사화로 지배순이익 확대 및 약 6,000억원의 현금을 M&A 및 주주환원에 활용 가능

📈 실적 전망
2025A 매출 720억원 / 영업이익 232억원 / 영업이익률 32.2%
2026F 매출 842억원 / 영업이익 286억원 / 영업이익률 33.9%
2027F 매출 895억원 / 영업이익 316억원 / 영업이익률 35.4%

💡 결론
동사는 기존 소셜카지노의 안정적 현금창출력에 DTC 확대에 따른 수익성 개선과 신규 자회사(팍시게임즈, 슈퍼네이션)의 이익 기여가 더해지는 이익 확대 구간에 진입했습니다. 목표주가 84,000원(12M Fwd EPS 10,728원에 Target PER 7.8배 적용)으로 현재가 대비 32% 상승여력을 제시합니다.


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