📌 종목: 크래프톤 (259960) | BUY | 현재가 223,500원 | 목표주가 460,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2분기 실적 컨센서스 대폭 상회(매출 +15.1%, 영업이익 +35.2%)로 시장 기대치 초과 달성
- PC 플랫폼 성장 견인(PUBG PC 스팀 평균 접속자 35만명 +13.6%YoY), 서브노티카2 초기 성공(2분기 누적 500만장 판매)
- PUBG의 플랫폼화 진행으로 단순 게임을 넘어 UGC 모드 생태계 구축, PLC 연장 효과
- 게임스컴 8월 개최 시 5종 신작 공개(NO LAW, 프로젝트 제타, 에이지 트위스터, 타래: 언바운드 등) 예정
- 현재 12MF P/E 8.7배로 게임 섹터 대비 과도하게 저평가된 상황, 밸류에이션 복구 기대

📈 실적 전망
2026년 매출 4조 9,839억원 / 영업이익 1조 4,738억원 / 영업이익률 29.6%
2027년 매출 5조 4,031억원 / 영업이익 1조 6,341억원 / 영업이익률 30.2%

💡 결론
크래프톤은 PUBG의 지속적인 성장(출시 9주년에도 매년 트래픽·매출 동반 증가)과 플랫폼화 진행, 신작 개발 가속화로 구조적 발전을 이루고 있으나 시장에서 극도로 저평가되어 있다. 2분기 실적 호조와 하반기 게임스컴 신작 공개를 통한 향후 성장성 입증이 주가 상승의 촉매가 될 것으로 판단되며, 비중 확대를 추천한다.


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