[종목] 유니트리 (688826.CH) | 미평가 | 845위안 | 미정

[핵심 투자포인트]
- 휴머노이드 로봇 산업의 장기 시장 성장성이 높으나 현재 제품의 경제성이 부족
- 상장 첫날 공모가 대비 460% 급등으로 극도로 높은 밸류에이션 형성
- 중국 휴머노이드 업체 매출 상당 부분이 정부 지원 훈련센터향 판매에 의존
- 투자자들 사이에서 산업이 하이프 사이클 정점에 가까워졌다는 우려 확대
- 향후 실제 공장 대규모 배치 실패 시 밸류에이션 재평가 가능성 존재

[결론]
유니트리는 휴머노이드 로봇의 장기 성장성은 유망하나, 현재의 높은 밸류에이션을 뒷받침하기 위해서는 산업 수요의 실질적 증대가 필수적이다. 정부 지원 시설 판매에 과도하게 의존하는 수익 구조 개선과 대규모 상업적 배치가 실현되어야만 현재 주가를 정당화할 수 있을 것으로 판단된다.

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[종목] 알리바바 (9988.HK/BABA.US) | 미평가 | 미정 | 미정

[주요 내용]
2Q26 실적에서 매출액은 2,690억위안(YoY +9%)으로 컨센서스 소폭 상회했으나, 지배주주 귀속순이익은 106억위안(YoY -74%)으로 급감하며 컨센서스 53.4% 하회. AI 인프라·즉시배송 투자 확대로 Capex가 677억위안(YoY +75%)으로 대폭 증가하고 지분 처분익이 감소한 것이 주요 원인. Non-GAAP 순이익도 207억위안(YoY -38%)으로 감소했으나, 클라우드 외부 매출은 YoY +45% 성장하고 AI 관련 제품 매출은 12개 분기 연속 세 자릿수 성장 달성. 클라우드 EBITA 마진도 12%로 개선되었고, 즉시배송 매출은 +45% 급증한 반면 중국 이커머스 매출은 YoY -8% 감소. 잉여현금흐름은 -446.7억위안으로 적자폭이 확대되는 상황. 한편 산하 앤트그룹은 알리페이 AI 어시스턴트 아바오의 하모니OS 버전 테스트를 개시하고, 한국 3번째 데이터센터를 가동하며 6종 에이전틱 AI 서비스를 출시했다.

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[종목] 바이두 (9888.HK/BIDU.US) | 미평가 | 미정 | 미정

[주요 내용]
2Q26 실적에서 매출액은 313억위안(YoY -4%)으로


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