📌 종목: 한화오션 (042660) | 매수 | 현재가 88,800원 | 목표주가 134,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 상선부문 OPM 22.7% 달성으로 구조적 마진 개선 입증 (조업일수 증가, 생산성 향상, 원가 절감)
- '24~'25년 수주한 고수익 LNGC 중심 건조 비중 확대로 하반기 경상이익 개선 지속 전망
- 2Q26 영업이익 7,361억원으로 시장예상치 대비 38% 상회하는 어닝 서프라이즈 시현
- 환율 상승 효과 및 선가 상승으로 추가 수익성 개선 가능성 존재

📈 실적 전망
2026년 매출 16,586억원 / 영업이익 2,497억원 / 영업이익률 15.1%
2027년 매출 16,292억원 / 영업이익 2,790억원 / 영업이익률 17.1%
2028년 매출 17,023억원 / 영업이익 2,944억원 / 영업이익률 17.3%

💡 결론
한화오션은 상선부문의 구조적 마진 개선과 고선가 LNGC 건조 비중 확대로 향후 실적 개선이 전망되며, 현재주가 88,800원에서 목표주가 134,000원까지 50.9%의 상승여력을 제시하고 있습니다. 다만 환율, 성과급 비용, 해양부문 고정비 등으로 인한 실적 변동성이 높아 단기적 관망이 필요한 상황입니다.


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