📌 종목: LG이노텍 (011070) | 매수 | 현재가 614,000원 | 목표주가 1,000,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2분기 영업이익 2,458억원으로 컨센서스 35% 상회, 기판소재 분야 성장 모멘텀 강화
- 2026년 영업이익 1.3조원(+95% YoY) 달성 전망, 기판 단가인상 협상 진행 중
- FCBGA 신사업 확대로 26년 1,000억원에서 27년 4,000억원, 28년 1조원 성장 로드맵 제시
- 광학솔루션 부문 북미 고객사 스마트폰 롱테일 수요 호조, 26년 출하량 2.5억대 증가 예상
- 반도체기판 FCBGA 개발 스펙에서 경쟁사 대비 차별화(150mm 이상, 26층 이상, 5μm 미세회로)

📈 실적 전망
2025년 매출 21,897억원 / 영업이익 665억원 / 영업이익률 3%
2026년 매출 25,287억원 / 영업이익 1,297억원 / 영업이익률 5.1%
2027년 매출 25,681억원 / 영업이익 1,578억원 / 영업이익률 6.1%

💡 결론
상반기 급등으로 높아진 시장의 기대치가 최근 주가 조정으로 상당부분 반영되었으며, 현재 밸류에이션(26년 PER 15배, 27년 PER 12배)은 매력적 수준이다. 기판 공급단가 인상 본격화와 하반기 영업이익 규모가 주가 반등의 핵심 변수로 작용할 것으로 예상된다.


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