[경제 분석]

**글로벌 금융시장의 하이퍼스케일러 신용리스크 부각**

현재 글로벌 금융시장은 고유가, 고금리, 고달러(3고) 악재가 동시에 발생하고 있는 가운데, 하이퍼스케일러 기업들의 신용위험이 일부 가시화되고 있는 상황입니다. 특히 오라클, 마이크로소프트, 아마존, 구글, 엔비디아 등 주요 빅테크 기업들의 CDS(신용부도스왑)가 빠른 속도로 상승하고 있습니다.

**신용리스크 부각의 주요 요인**

- 막대한 자본지출과 현금흐름의 미스매칭으로 인한 여유 현금흐름 악화
- 예상보다 확대된 하이퍼스케일러의 장기 회사채 발행 규모로 인한 공급 충격
- 미국 10년물 국채금리를 포함한 장기 금리 급등
- 이란 리스크 장기화에 따른 글로벌 불확실성 증대

**신용위험 지표의 악화**

하이퍼스케일러 기업들의 회사채 신용위험을 나타내는 듀레이션 타임스 스프레드(DTS)는 미국 6대 대형은행을 초과했으며, 10년물 회사채 스프레드는 투기등급 수준까지 상승했습니다.

**완화적 평가**

다만 현 단계에서 과도한 우려는 불필요하다고 판단됩니다. 오라클을 제외한 하이퍼스케일러 CDS 수준은 골드만삭스 CDS와 유사한 수준이며, 미국 전체 신용스프레드와 달러화 지수는 상대적으로 안정세를 유지 중입니다. 또한 미국 고용시장이 견조하고(주간 실업청구건수 1969년 이후 최저), 경기선행지수가 하반기 성장을 시사하고 있습니다.

**향후 전망**

이란-미국 간 충돌 해소 혹은 대화 국면 전환 여부가 단기적으로 하이퍼스케일러의 신용리스크에 중대한 영향을 미칠 것으로 예상되며, 고금리 현상의 완화가 신용우려 진정의 주요 요인이 될 것으로 기대됩니다.


원본보기