📌 종목: NC (036570) | Buy | 현재가 224,500원 | 목표주가 350,000원

📊 핵심 투자포인트
- 모바일 캐주얼(JustPlay) 사업이 전사 매출의 22%까지 확대되며 성장세 가속화, 단순 리워드 지급을 넘어 유저별 데이터 최적화 역량이 경쟁력
- 리니지클래식이 초기 예상을 크게 상회하는 중장기 핵심 수익원으로 확립되어 3분기 QoQ 10% 내외의 제한적 감소 예상
- 아이온2 글로벨이 9월 30일 얼리액세스 예정이며 Horizon IP, 길드워3 등 검증된 IP 기반의 대형 신작 라인업이 순차적으로 출시 예정
- 낮아진 밸류에이션(2026년 PER 9.9배)으로 투자 매력도 상승, 캐시카우 구축 완료로 신작 라인업 성과에 집중 가능
- 기존 PC 리니지 및 리니지M과의 카니발 우려 해소, 신규 및 휴면 이용자 복귀로 순증 매출 창출

📈 실적 전망
2025년 매출 1,507억원 / 영업이익 16억원 / 영업이익률 1.1%
2026년 매출 2,721억원 / 영업이익 509억원 / 영업이익률 18.7%
2027년 매출 3,326억원 / 영업이익 556억원 / 영업이익률 16.7%

💡 결론
NC는 모바일 캐주얼의 고성장과 리니지클래식의 중장기 수익원화로 체질 개선을 완료했으며, 2026년 매출 80% 이상 성장이 예상된다. 글로벌 신작 라인업의 순차적 출시와 낮아진 밸류에이션을 감안하면 현재 투자 타이밍이 양호하다.


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