📌 종목: 한국가스공사 (036460) | Buy | 현재가 35,750원 | 목표주가 54,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 영업이익 675.3억원으로 컨센서스 대비 56.8% 상회, 도매판매 이익이 46.8% YoY 성장
- 호주 GLNG 흑자 전환으로 해외자원개발 이익이 157.8% YoY 급증, 하반기도 흑자 기조 지속 예상
- 모잠비크 Coral FLNG와 캐나다 LNG가 상반기 해외 자원개발 이익의 60% 이상을 차지하며 신규 프로젝트 수익성 우수
- 2026년 하반기 중 캐나다 LNG 2단계와 모잠비크 Rovuma FID 예정으로 2031~2032년 해외자원개발 이익 1조원 초중반대 성장 전망
- 별도 순이익 기준 배당성향 15% 가정 시에도 DPS 1,700원(배당수익률 4.8%) 가능

📈 실적 전망
2024 매출 38,388.7억원 / 영업이익 3,003.4억원 / 영업이익률 7.8%
2025 매출 35,727.3억원 / 영업이익 2,101.2억원 / 영업이익률 5.9%
2026E 매출 38,259.7억원 / 영업이익 2,682.1억원 / 영업이익률 7.0%
2027E 매출 41,247.9억원 / 영업이익 2,741.3억원 / 영업이익률 6.6%

💡 결론
2Q26 호실적과 해외 자원개발 모멘텀이 명확하며, 향후 캐나다 LNG 2단계와 모잠비크 Rovuma 같은 대형 프로젝트가 중장기 성장을 견인할 것으로 기대된다. 현재가 대비 51.0% 상승여력이 있으며, 환율 추이에 따라 추가적인 배당 상향도 가능하다.


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