[📌 종목]
HJ중공업 (097230) | 매수 | 현재가 17,900원 | 목표주가 37,000원

[📊 핵심 투자포인트]
- 2Q26 고선가 컨테이너선 본격 매출 반영으로 영업이익 649억원 기록, 컨센서스 대비 16% 상회
- 초고선가 빈티지(25년 이후) 확대와 수주 선급 대형화(7,900TEU → 8,850TEU → 10,100TEU)로 탑라인·수익성 동시 성장
- 상반기 10,100TEU급 컨테이너선 4척 수주, 하반기 동일 선급 4척 추가 수주 기대로 반복건조 효과 극대화
- UAE향 고속상륙정과 동남아시아향 고속정 등 특수선 파이프라인 2건이 하반기 대기 중, 해외 군함 수출 모멘텀 충분
- 12MF PER 약 8배 수준의 과도한 저평가 상태로 상선 실적 성장과 군함 수출 프리미염 추가 여지 보유

[📈 실적 전망]
2025년 매출 2,000억원 / 영업이익 67억원 / 영업이익률 3.4%
2026년F 매출 2,671억원 / 영업이익 218억원 / 영업이익률 8.2%
2027년F 매출 2,951억원 / 영업이익 325억원 / 영업이익률 11.0%

[💡 결론]
HJ중공업은 고선가 컨테이너선의 본격 매출 반영과 대형화된 수주 선급으로 인한 수익성 확대가 진행 중이며, 해외 군함 수출 및 특수선 수주 파이프라인까지 풍부하다. 현재 주가는 성장성 대비 과도한 저평가 상태로 판단되며, 목표주가 37,000원까지 106.7%의 상승 여력을 보유하고 있다.


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