📌 종목: 이마트 (139480) | BUY | 목표주가 110,000원

📊 핵심 투자포인트
- 이마트 별도 기준 2Q26 매출액 4조 4,428억원(YoY +3.5%), 영업이익 256억원(YoY +64.1%)으로 시장 기대치 하회하나 대형 행사 효과 및 경쟁사 반사 수혜로 호조세 지속
- 기존점 성장률 전 사업부 개선: 할인점 +3.8%, 트레이더스 +4.7%, 에브리데이 +10.6% 기록으로 1분기 대비 확대
- 7월 기존점 성장률 큰 폭 상승: 할인점 +8.6%, 트레이더스 +8.5%, 에브리데이 +12.5%로 실적 개선 모멘텀 강화
- 홈플러스 67개 점포 영업 재개로 8월 할인점의 실질적 성장세 확인 가능성 높음
- 스타벅스 실적 회복이 연결 실적의 주요 변수로 작용할 전망

📈 실적 전망
2025년 매출액 28,970억원 / 영업이익 323억원 / 영업이익률 1.1%
2026년(E) 매출액 28,747억원 / 영업이익 346억원 / 영업이익률 1.2%
2027년(E) 매출액 30,048억원 / 영업이익 618억원 / 영업이익률 2.1%

💡 결론
이마트는 할인점, 트레이더스, 에브리데이 등 전 사업부에서 가시적인 실적 개선이 확인되고 있으며, 7월 매출 성장 모멘텀의 지속성이 주목할 대상입니다. 다만 스타벅스의 영업 정상화 속도와 SSG.com의 판촉비 부담 완화 등이 하반기 실적 개선의 핵심 변수로 작용할 것으로 예상됩니다.


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