📌 종목: 달바글로벌 (483650) | Not Rated | 현재가 236,000원 | 목표주가 미정

📊 핵심 투자포인트
- 2분기 연결 영업이익 472억원(YoY 62% 성장)으로 시장 기대치 413억원 초과 달성
- 북미(YoY 174%), 유럽(YoY 240%) 등 해외 지역의 강한 성장세와 오프라인 신규 입점 확대(+3,539개)
- 영업이익률 25.3%(YoY +2.5%p)로 상승, 마케팅비 효율화 및 영업레버리지 효과 발현
- 브랜드 다각화 전략(쿠오카 향수, 선크림, 멀티밤 등) 및 중국 법인 설립을 통한 신규 지역 확대
- B2B 매출 비중 상승(39%, YoY +4%p)으로 수익성 개선 추세

📈 실적 전망
2025년 매출 520억원 / 영업이익 101억원 / 영업이익률 19.4%
2026년 매출 773억원 / 영업이익 166억원 / 영업이익률 21.5%
2027년 매출 1,001억원 / 영업이익 220억원 / 영업이익률 22.0%

💡 결론
달바글로벌은 해외 오프라인 채널 확대와 지역별 포트폴리오 다양화를 통해 강한 성장성을 보이고 있으며, 하반기 영업이익 증가폭이 YoY 75%에 달할 것으로 전망된다. 화장품 멀티 브랜드 대기업으로의 진화와 수익성 개선이 동시에 진행되고 있어 향후 주가 상승세가 기대된다.


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