📌 종목: 아이에스동서 (010780) | BUY | 현재가 18,000원 | 목표주가 30,000원

📊 핵심 투자포인트
- 경산 펜타힐즈W 1차 분양 완료, 4분기부터 본격적 매출 인식 예정으로 2028년부터 매출 급증 전망
- 콘크리트 부문에서 반도체향 수요 강세 지속 및 SK하이닉스 수주(약 1천억원) 확보로 긍정적 흐름 이어감
- 파일 사업의 ASP 우상향 추세 지속, 용인·청주 출하 본격화에 따라 폐기 청양라인 8월 재가동 계획
- 2Q26 건설부문 계약 재판매로 인한 매출 일시 감소했으나 구조적 개선 여력 존재
- 폐배터리 부문 상반기 부진 예상되나 금속시세 상승으로 마진 유지 중

📈 실적 전망
2026년 매출 1,040.7억원 / 영업이익 175.1억원 / 영업이익률 16.8%
2027년 매출 1,308.0억원 / 영업이익 155.8억원 / 영업이익률 11.9%
2028년 매출 1,800.8억원 / 영업이익 309.6억원 / 영업이익률 17.2%

💡 결론
2Q26 실적이 건설부문 계약해지로 컨센서스 하회했으나, 경산 펜타힐즈W 분양 완료와 콘크리트 부문의 반도체향 수요 강세가 향후 실적 견인 요인이 될 전망입니다. 3분기 수주잔고 발표 이후 추정치 상향 여지가 있으며, 2028년 대규모 매출 인식으로 본격적인 수익성 개선이 예상됩니다.


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