📌 종목: SK이터닉스 (475150) | 매수 | 현재가 57,100원 | 목표주가 66,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2분기 실적 부진 이후 3분기부터 연료전지·풍력 프로젝트 인도 및 솔라닉스 5호 잔여 실적 인식으로 실적 모멘텀 강화 예상
- 최대주주 변경(이클립스 홀드코 43.1% 인수)으로 태양광 PPA 사업 자본효율성 개선 및 SK그룹 자체 재생에너지 PPA 수요 집중 기대
- 해상풍력 경쟁입찰에서 750MW 규모 인천 굴업도 프로젝트 낙찰으로 장기 성장 동력 확보
- 국내 반도체·데이터센터 투자 확대로 재생에너지 PPA 수요 급증 시 연간 프로젝트 수행능력 2~3배GW 이상 확대 가능성
- 하반기 제3차 ESS 중앙계약시장 입찰 및 CHPS 일반수소 입찰 예상으로 신규 수익원 창출

📈 실적 전망
2026년 매출액 571.6억원 / 영업이익 63.8억원 / 영업이익률 11.16%
2027년 매출액 177.2억원 / 영업이익 73.0억원 / 영업이익률 41.20%
2028년 매출액 178.2억원 / 영업이익 73.2억원 / 영업이익률 41.08%

💡 결론
2분기 태양광 구조화 이연과 ESS 적자 전환으로 시장 기대치 미달했으나, 3분기부터 주요 프로젝트 인도와 솔라닉스 후속 사업 구체화로 실적 반등이 임박했다. 최대주주 변경과 재생에너지 수요 급증 트렌드를 감안하면 하반기부터 실적 리미트 해제 가능성이 높다.


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