📌 종목: JYP Ent. (035900) | BUY | 현재가 46,000원 | 목표주가 70,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 음반/음원 매출 567억원으로 전년 대비 47.1% 성장, 킥플립·넥스지·엔믹스·ITZY 등 신보 5개와 스트레이키즈 구보(42만장) 판매로 모멘텀 지속
- 음원 매출 197억원으로 71.6% 급증, 아티스트 음원 성과 확대와 유튜브 매출 재분류가 주요 요인
- 하반기 스키즈 월드투어 본격화로 공연 및 MD 매출 가시성 확대, 도시 팝업스토어와 캐릭터 팝업 확대에 따른 성장 기대
- 저연차 아티스트의 성장 가속화될 경우 중장기 실적 가시성 향상 전망
- 2Q26 영업이익 310억원(영업이익률 16.9%)으로 시장 기대치 하회했으나, 원가율 높은 팬클럽 키트와 제한적 앨범 판매량 영향

📈 실적 전망
2025년 매출 821.9억원 / 영업이익 155.2억원 / 영업이익률 18.9%
2026년 매출 799.5억원 / 영업이익 142.6억원 / 영업이익률 17.8%
2027년 매출 920.8억원 / 영업이익 164.9억원 / 영업이익률 17.9%

💡 결론
JYP는 음반·음원 부문의 강한 성장세를 바탕으로 하반기 스키즈 월드투어 동인에 따른 공연 및 MD 매출 확대를 기대하고 있습니다. 2Q26 영업이익이 시장 예상을 하회했으나 저연차 아티스트 성장 가속화 시 중장기 실적 가시성이 제고될 것으로 판단됩니다.


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