📌 종목: 한국전력 (015760) | 매수 | 현재가 35,450원 | 목표주가 45,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2026년 기준 저평가 상태로 PER 5.6배, PBR 0.4배의 매력적인 밸류에이션
- 원/달러 환율 1,400원대 초반 안정으로 연료비 부담 완화 가능성
- 하반기 RPS 관련 비용 안정화로 영업이익 개선 예상
- 원자력 발전소 정비 재개에 따른 2027년 이용률 회복 전망
- 지역별 차등요금제 실시로 산업용 전기요금 조정 기대

📈 실적 전망
2026년 매출 97,455.9억원 / 영업이익 8,174.1억원 / 영업이익률 8.4%
2027년 매출 97,559.3억원 / 영업이익 7,018.7억원 / 영업이익률 7.2%
2028년 매출 97,968.0억원 / 영업이익 6,000.7억원 / 영업이익률 6.1%

💡 결론
2분기 실적은 RPS 비용 증가와 연료비 상승으로 기대치를 하회했으나, 환율 안정화와 하반기 비용 안정화 전망을 고려하면 하반기 개선 가능성이 있다. 저평가된 밸류에이션과 구조적 수익성 회복을 기대하며 투자의견 매수를 유지한다.


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