📌 종목: SK오션플랜트 (100090) | 매수 | 현재가 14,250원 | 목표주가 19,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 영업이익률 11.3%로 수익성 개선, 해상풍력 하부구조물 고마진 매출 비중 확대
- 유럽 첫 수주 확보(독일 북해 해상풍력 변전소 자켓)로 해상풍력 판로 확대
- 교체주기 도래한 노후 선대 교체 수요로 상선(소형/대형) 수주 유입 가능성
- 현재 대만 포모사4·펭미아오 프로젝트 진행 중으로 2H26부터 매출 감소 예상
- 2028년부터 본격 매출 인식되는 신규 수주(해상풍력, 대형상선) 파이프라인 보유

📈 실적 전망
2025 매출 965억원 / 영업이익 60억원 / 영업이익률 6.2%
2026F 매출 609억원 / 영업이익 61억원 / 영업이익률 10.0%
2027F 매출 556억원 / 영업이익 51억원 / 영업이익률 9.2%

💡 결론
SK오션플랜트는 수익성 좋은 해상풍력 하부구조물 비중 확대로 이익 안정성을 유지하나, 대만 프로젝트 완료에 따른 실적 공백으로 내년까지 매출 축소가 불가피합니다. 주가 반등을 위해서는 매각 이슈 정리, 안마 해상풍력 착공 소식, 국내 해상풍력 프로젝트의 속도감 있는 진전이 필요합니다.


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