📌 종목: 펌텍코리아 (251970) | BUY | 현재가 51,200원 | 목표주가 78,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2분기 컨센서스 상회한 실적으로 생산 정상화 입증 (영업이익 217억원, 컨센서스 194억원 초과)
- 4공장 정상 가동 및 6공장 9월 준공으로 생산능력 확대, 수주-매출 간극 축소 예상
- 튜브 사업 역대 최대 마진(23.5%) 달성 및 펌프 사업 스포이드 비중 상승에도 고수익성 유지
- 생산 병목 완화와 생산성 향상이 제품 믹스 부담 상쇄, 하반기 계절성 초월한 성장 전망
- 생산 차질 해소로 실적 불확실성 제거, 생산 정상화와 CAPA 확대로 실적·밸류에이션 재평가 국면

📈 실적 전망
2024 매출 337억원 / 영업이익 48억원 / 영업이익률 14.3%
2025 매출 372억원 / 영업이익 57억원 / 영업이익률 15.2%
2026E 매출 446억원 / 영업이익 71억원 / 영업이익률 15.9%
2027E 매출 511억원 / 영업이익 85억원 / 영업이익률 16.7%

💡 결론
펌텍코리아는 생산 정상화와 신규 공장 가동을 통해 과거 한 자릿수 수익성을 크게 상회하는 이익 체력을 입증했다. 하반기 실적은 계절성을 넘어서는 성장이 예상되며, 생산능력 확대로 그동안 부족했던 사출 생산능력이 보완될 전망이다. 목표주가 상향(67,000원→78,000원)으로 상승여력 52.3%를 제시한다.


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