📌 종목: NHN (181710) | Buy 유지 | 현재가 54,200원 | 목표주가 64,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 매출 7,579억원(YoY +25.3%), 영업이익 579억원(YoY +164.1%)으로 컨센서스 상회
- AI GPU 관련 정부사업 수행으로 NHN 클라우드 매출 85% 성장, 26년 750억원, 27년 936억원 매출 창출 예상
- 2027년 내 추가 30MW 용량 확보로 2028년 신규 AI DC 매출 2,654억원 발생 예상, 차기 성장 모멘텀 확보
- 결제 부문 NHN KCP는 대형 신규 수입차 가맹점 확보로 매출 27.5% 성장, 게임은 규제 완화와 신작 호조로 21.5% 성장
- 공급자 우위 시장에서 AI DC 확대를 통한 단기간 내 차기 용량 확보 구체적 계획 공개

📈 실적 전망
2026년 매출 3,038억원 / 영업이익 204억원 / 영업이익률 6.7%
2027년 매출 3,404억원 / 영업이익 269억원 / 영업이익률 7.9%
2028년 매출 4,011억원 / 영업이익 335억원 / 영업이익률 8.4%

💡 결론
NHN은 AI GPU 정부사업 기반 클라우드 매출의 고성장과 함께 결제, 게임 부문도 견조한 성장을 보이고 있습니다. 2027년 추가 DC 용량 확보 계획을 구체적으로 공시하여 2028년 2,654억원 규모의 신규 매출 창출을 선제적으로 알렸으며, 이는 향후 지속적인 이익 성장의 근거가 됩니다. 목표주가 64,000원은 18.1% 상승여력을 제시합니다.


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