📌 종목: 오리온 (271560) | Buy | 현재가 137,600원 | 목표주가 180,000원

📊 핵심 투자포인트
- 해외 성장이 견조하게 지속 중이며, 특히 중국(간식점 +36%, 온라인 +20% 이상), 러시아(내수 파이 +18%, 비스킷 +40% 이상) 등에서 강한 성장세 기록
- 성장 채널 확대와 생산 능력 확충이 동시에 진행 중(중국 감자칩 라인 8월 증설, 러시아 참붕어빵 라인 3분기 말 증설 예정)
- 원부자재 가격 상승 압력에도 불구하고 가격 조정 가능성이 열려있어 수익성 방어 전망
- 한국 시장은 편의점·이커머스 등 성장 채널과 TT 출고 확대로 매출 성장 중(+6.2% YoY)
- 배당수익률 증가 추세로 2026년 2.9%, 2027년 3.3% 기록 예상

📈 실적 전망
2024년 매출액 3,104억원 / 영업이익 544억원 / 영업이익률 17.5%
2025년 매출액 3,332억원 / 영업이익 558억원 / 영업이익률 16.8%
2026년 매출액 3,835억원 / 영업이익 654억원 / 영업이익률 17.0%
2027년 매출액 4,080억원 / 영업이익 702억원 / 영업이익률 17.2%

💡 결론
오리온은 한국·중국·베트남·러시아 등 전방위적 해외 성장을 견인하고 있으며, 단기 원가 부담에도 수요·공급 여력이 동시에 확대되고 있다. 신규 생산 라인 증설과 성장 채널 확대가 지속되는 가운데 가격 인상 가능성도 열려있어, 향후 수익성 개선 전망이 긍정적이다.


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