📌 종목: 지역난방공사 (071320) | 매수 | 현재가 72,000원 | 목표주가 140,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2분기 영업이익 332억원 흑자전환으로 시장 기대치 상회, 전기 부문 실적 개선 주도
- 7월 열요금 동결로 하반기 감익 우려 해소, 미수금 회수 전까지 요금 인하 리스크 제한적
- 전기 부문 3분기 SMP 강세와 개별요금제 낮은 도입원가로 스프레드 개선 기대
- 화성 및 수원 설비 개체공사 이후 용량 확대 및 판매량 증가 예상
- 고배당 기조 유지로 높은 한 자리 수 배당수익률 예상

📈 실적 전망
2026년 매출 3,863.3억원 / 영업이익 524.4억원 / 영업이익률 13.57%
2027년 매출 3,846.7억원 / 영업이익 502.8억원 / 영업이익률 13.07%
2028년 매출 3,947.3억원 / 영업이익 508.2억원 / 영업이익률 12.87%

💡 결론
2분기 열 비수기 판매량 감소에도 불구하고 전기 부문 가동률 회복으로 전사 영업이익이 흑자전환했다. 정부의 에너지 요금 안정화 정책으로 하반기 열요금 동결이 확정되면서 기존 감익 우려가 해소되며, 전기 부문의 지속적인 마진 개선 가능성이 높아 투자 가치가 충분하다.


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