📌 종목: 대덕전자 (353200) | BUY | 현재가 107,600원 | 목표주가 180,000원

📊 핵심 투자포인트
- LTA 체결 확산에 따른 선제적 CapEx 확대로 빅테크 공급 안정성 수요 대응
- 2026~2027년 순차적 캐파 확장(MLB→FC-BGA→FC-CSP)으로 물량 성장 구조화
- 메모리 GDDR7 고부가 제품 믹스 전환 및 FC-BGA 라지바디·전장향 비중 확대
- 항공우주·AI 가속기 초도 물량 반영으로 판가 및 이익 개선 동시 진행
- 2Q26 영업이익률 17.5%로 전년 대비 16.8%p 상승, 이익 성장 궤적 명확

📈 실적 전망
2025년 매출 1,065억원 / 영업이익 49억원 / 영업이익률 4.6%
2026년 매출 1,623억원 / 영업이익 286억원 / 영업이익률 17.6%
2027년 매출 2,055억원 / 영업이익 435억원 / 영업이익률 21.2%

💡 결론
물량(Q)과 판가(P) 모두가 가세하는 성장 구조 속에서 2Q26 실적으로 턴어라운드 확인. 순차적 캐파 확장에 따른 이익 성장이 2H26부터 2027년으로 갈수록 누적되는 궤적으로 상승여력 67%의 목표주가 도달 가능성이 높음.


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