📌 종목: 비에이치 (090460) | BUY | 현재가 15,510원 | 목표주가 41,000원

📊 핵심 투자포인트
- 3Q26 영업이익 371억원으로 전분기 대비 371% 증가, 성수기 진입으로 이익 개선 본격화
- 삼성전자 갤럭시Z폴드8(예약 비중 약 70%) 및 애플 폴더블폰(800만~1,000만대 예상) 수혜로 실적 확대 구간 진입
- 로봇·휴머노이드 사업 다각화 추진, 삼성전자 및 글로벌 휴머노이드 업체 대상 부품 공급으로 2027년 매출 확대 예상
- PCB 업종 중 최저 밸류에이션(P/E 5.1배, P/B 0.6배) 영역에 위치한 저평가 종목
- 디케이티와의 협력으로 무선충전모듈 및 R/F PCB 공급, 통합 솔루션 형태의 경쟁력 강화

📈 실적 전망
2026년 매출 1,868억원 / 영업이익 95억원 / 영업이익률 5.1%
2027년 매출 1,978억원 / 영업이익 115억원 / 영업이익률 5.8%
2028년 매출 2,035억원 / 영업이익 120억원 / 영업이익률 5.9%

💡 결론
비에이치는 2Q의 일시적 이익 둔화를 벗어나 3Q부터 본격적인 실적 개선이 예상되며, 폴더블폰 수요 확대 및 로봇 사업 진출로 신성장 동력을 확보하고 있습니다. PCB 업종 최저 수준의 저평가 밸류에이션을 고려할 때 현 시점 비중 확대 전략이 유효합니다.


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