📌 종목: 롯데쇼핑 (023530) | BUY | 현재가 99,700원 | 목표주가 150,000원

📊 핵심 투자포인트
- 백화점 사업 견조한 성장으로 2Q26 영업이익 1,197억원(YoY +84.1%, OPM 5.3%) 달성, 국내 기존점 YoY +15% 성장
- 외국인 매출액 성장률 YoY +108%로 전분기 대비 성장세 확대, 롯데몰 웨스트레이크 하노이 분기 최고 영업이익 50억원 기록
- 할인점은 일회성 비용 제외 시 약 150억원 수준 이익 개선세로, 경쟁 완화 및 상품 경쟁력 확보로 전년대비 적자 축소
- 홈쇼핑 건강기능식품·뷰티 고마진 상품 편성 확대로 연속 이익 개선(2Q26 영업이익 19.9억원)
- 7월 마트 성장률 10% 후반대 수준으로 추정되며, 중장기 실적 개선 방향성 유효

📈 실적 전망
2025년(FY25) 매출액 13,738억원 / 영업이익 547억원 / 영업이익률 4.0%
2026년(FY26E) 매출액 14,270억원 / 영업이익 800억원 / 영업이익률 5.6%
2027년(FY27E) 매출액 14,633억원 / 영업이익 838억원 / 영업이익률 5.7%

💡 결론
2Q26 연결 실적이 시장 기대치(1,133억원)를 하회(899억원)했으나, 일회성 비용 제외 시 실적은 예상 범위에 부합합니다. 백화점의 강한 성장 추세와 할인점의 구조적 개선이 지속되면서 중장기 실적 개선 기조는 유효하며, 현재 주가 낙폭은 과도한 수준으로 판단됩니다.


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