📌 종목: 원익머트리얼즈 (104830) | BUY | 현재가 32,850원 | 목표주가 65,000원

📊 핵심 투자포인트
- 고객사 신규 증설 물량 가동으로 매출 고성장 추세 (2Q26: YoY +23%), 분기별 성장률 가속화 중
- DRAM 55%, NAND 45%의 균형 잡힌 고객사 구성으로 동종업체 중 가장 안정적인 성장성 시현
- 2026년 PER 7.2배로 소재 업체 중 최저 평가로 대폭 상승 가능성 존재
- P4 라인 가동 본격화와 NAND 전환 투자에 따른 지속적인 물량 증가 효과 기대
- 해외 고객사향 소재 테스트 완료/진행 중으로 추가 성장 여력 확보

📈 실적 전망
2026년 매출 382.5억원 / 영업이익 65.7억원 / 영업이익률 17.2%
2027년 매출 437.9억원 / 영업이익 77.8억원 / 영업이익률 17.8%
2025년 매출 322.5억원 / 영업이익 56.5억원 / 영업이익률 17.5%

💡 결론
원익머트리얼즈는 2Q26 일회성 비용 반영으로 수익성이 일시적으로 하락했으나, 3Q26부터 P4 가동 본격화와 NAND 물량 증가로 영업이익 회복이 예상된다. DRAM과 NAND에 고르게 노출된 포트폴리오와 업계 최저 밸류에이션을 감안하면 목표주가 65,000원까지의 상승 여력이 충분하다.


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